二、在传统业务停滞之前，急需上市谋出路

　　从上图中，我们可以看出，在最近两个年度，华图教育的营收尽管是在增加，但利润却出现了下滑趋势，营收增加17.38%，利润下滑11.66%。利润不断走低背后，是利润率的进一步下滑，由2013年的12.2%降至2014年的9.18%;运营成本的剧增，则直接使得其毛利由62.04%降至56.11%。赚钱难不仅在K12、公职培训领域，甚至在绝大多数的线下培训领域均如此。

　　年报中同样透露出的数据是，华图教育目前并没有停止跑马圈地，2014年新增35家直营分公司，达到174家;共有员工4042人，依此计算，人均产值仅为28.57万元，可见教育培训仍然是一个劳动密集型产业。值得注意的是，对于毛利率减少问题，华图给出的解释是“公司产品升级”;对于营业外收入增长较大问题，华图给出的解释是“公司获得政府补贴较多”。在此，外星人叔叔不做评价，各位看官自行品味。

　　从长远来看，在互联网教育尚看不清盈利未来、短期仍需依赖于面授培训的公考培训领域，业务增长遇到天花板已经是不争事实。另外，可以预见的是，随着公务员报考的趋向降温(外星人叔叔一直认为前几年的“公考热”属于非理性)，留给华图教育在资本市场上讲故事的时间已经不多了。对于一家企业而言，在仍然有增长空间的前提下，靠上市来完成华丽转身，应该是一个比较明智的选择。要知道，资本市场从来不等人，这得抓住两个窗口期，一个是企业发展的窗口期，一个是股市行情的窗口期。

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（编辑：cattrys）