煤老板的末日要来了吗?

　　“煤老板”这个称号对大家来说并不陌生。而去年因动用7000万元为女儿举办大型婚礼的邢利斌更是成为大家关注的焦点。然而，就在近日，与邢利斌密切关联的联盛集团被揭露出严重的财务危机。那么，曾经风光一时的联盛集团会否因此陷入绝境，而“煤老板”的末日真的要来了吗？

　　根据权威数据显示，当前联盛集团的财务状况堪忧，金融负债近300亿元，已基本失去债务清偿的能力，且面临欠缴税款、职工养老保险金、工程款等多项财务问题。目前联盛集团已经向当地法院申请重整，且得到了审核通过。值得一提的是，根据法院表示，此次重整将确保债权人本金不受到损失，且此重整并非破产清算。

　　实际上，在过去很长的时期内，联盛集团主要依赖于负债等渠道来激活资产，而这种高杠杆也长期维持着集团的各种资金运营。当然，这也是危机爆发的主要原因。根据不完全的数据显示，当前联盛集团的负债率水平已经逼近100%，而过去疯狂的扩张活动也促使集团提供大量的资金补充。根据媒体的数据显示，在过去一系列的贷款来源中，不仅包括了国开行以及各路金融机构，而且还包括了部分民间借贷渠道。其中，联盛集团通过北京信托、山西信托、吉林信托等实现融资规模达到83.61亿元，而以交通银行、招商银行、晋商银行为主的各大金融机构为集团累计融资的规模占比数额非常庞大。因此，一旦企业的资金链周转发生了问题，则过去严重依赖于负债的联盛集团将面临着巨大的危机。

　　鉴于当前集团的重整计划，属于一种新型的企业挽救制度。即在重整的程序中，债务人企业可继续经营，企业的资产价值得以维护，最终能够实现债权人与职工共赢的局面。不过，面对几百亿元的负债，集团又凭借什么保证债权人的本金不受损失呢？

　　针对这一疑问，我们需要从联盛集团与地方之间的关系谈起。联盛集团属于柳林县最大的民营企业，而集团内部拥有员工多达2.5万余人。不可否认的是，在过去的发展中，联盛集团对当地的经济发展起着极其重要的作用，而集团每年上缴的税费也是相当庞大的。就以2011年的数据为例，当年联盛集团以及相关联的企业合计上缴税费高达60多亿元，在当地的GDP比值中占比数额相当巨大。另外，除了促进当地的经济发展外，联盛集团还对当地的就业、民生建设以及慈善活动等作出巨大的贡献。可见，经历了多年的发展后，联盛集团已经与当地形成了良好的关系。对于此次的重整计划，与其说是一种新型的企业挽救制度，不如说是地方有意保护联盛的行为。

　　在2011年的前十年，当属煤炭发展的黄金十年。根据数据显示，期间我国煤炭行业的利润总额增长达到103倍，而相关上市公司净资产收益率也自2004年起一直保持在20%的水平。究其原因，主要得益于经济的飞速发展，而煤炭的需求量也得以大幅增加。然而，在这个黄金时代，却呈现出一些不为人知的事实。

　　正如一些煤老板所言，在当时的煤价飙涨时代，人有多大胆，就能够赚到多少钱。确实，在过去的黄金时代，很多煤老板敢于冒着巨大的风险，最终实现了财富暴增的目标。当然，在那个暴利的时代，部分煤老板通过与地方合作，以极其低廉的价格获取了采矿权。随着项目的扩大化，部分煤老板与地方的关系越来越密切。更有甚者，直接分股份给当地地方，以实现共赢的局面。当然，此举也提高了煤老板违规开采的合理性。

　　前几年，煤老板以“白菜价格”拿煤的事例并不少见。就以联盛集团董事局主席邢利斌为例，在2002年，邢利斌以8000万元的价格购得了柳林兴无煤矿。根据资料显示，此矿区占地面积达344451.5平方米，煤层地质储量达到15312.3万吨，可采储量为14021.2万吨。对此，有机构进行了数据的统计，如果按照地质储量计算，邢利斌每吨付出的价格仅为0.52元，而按照开采储量计算，其每吨煤炭付出的价格也不过是0.57元。尽管事后邢利斌作出了解释，但是面对各种的质疑，仍然难以服众。

　　近两年，随着天然气等替代品的持续普及以及产能过剩等问题的影响，国内煤炭价格持续走低。自2011年以来，煤炭价格出现回落，而相关的价格指数也创出了近年来的新低。以相关的上市企业为例，整体的净利润水平呈现出持续下滑的趋势。以2012年的数据为例，当期39家上市煤企归属于母公司的净利润为939.7亿元，同比下降7.2%。受此影响，联盛集团也大受影响，这也成为联盛集团财务危机爆发的直接因素。

　　在过去的一段时期内，煤老板当属特殊时期的特殊产物。而在市场化改革、产业转型以及煤炭整体需求下滑等预期下，煤老板的末日也正式到来。

相关内容推荐：